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专家解答
何先生何先生

如何通过私募股权进行融资 怎样利用私募融资

如何通过私募股权进行融资 怎样利用私募融资
回答:(1) 浏览:(768) 提问时间:2015/07/27
魏先生
中国的民营企业家对私募股权融资的流程和所需时间有很多误解。其实,私募股权融资是一个非常复杂的过程,时间长短不一,大概需要一个月到六个月的时间。

  对于大多数中小企业,私募股权融资的时候是第一次接触到尽职调查。通常私募股权基金(PE)的尽职调查要比商业银行做的详细得多,因为私募股权投资是相对流动性差的投资,只能通过兼并收购时的股权转让和IPO时才能退出。

  第一阶段包括八个步骤

  1.首先,企业方和投资银行(或者融资顾问)签署服务协议。这份协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。

  2.投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队,准备专业的私募股权融资材料。

  3.私募股权融资材料包括:

  a.私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等(这份备忘录以幻灯片形式出现,共20—30页);

  b.历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告;

  c.财务预测—在融资资金到位后,企业未来三年销售收入和净利润的增长(PE通常依赖这个预测去进行企业估值,所以这项工作是非常关键的)。

  4.投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值,即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。笔者通常建议,企业出让不超过25%的股份,尽量减少股权稀释,以保证老板对企业的经营控制权。

  5.准备私募股权融资材料。投资银行开始和相关PE的合伙人开电话会议沟通,向他们介绍公司的情况。

  6.投资银行会把融资材料同时发给多家PE,并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。这个阶段的目标是使最优秀的PE合伙人能够对公司产生兴趣。

  7.通常,投资银行会代替企业回答PE的第一轮问题,并且与这些PE进行密集的沟通。目标是决定哪一家PE对公司有最大的兴趣,有可能给出最高的估值,有相关行业投资经验,能够帮助公司成功上市。

  8.过滤、筛选出几家最合适的投资者。这些投资者对企业所在行业非常了解,对公司非常看好,会给出最好的价钱。

  第二阶段包括六个步骤

  1.安排PE的合伙人和公司老板面对面的会谈。投资银行通常会派核心人员参加所有会议,给老板介绍PE的背景,帮助老板优化回答问题的方式,并且总结和PE的所有会议。

  2.实地考察—PE会去实地调查工厂,店铺或者其他的公司办公地点。这个阶段,老板不一定要参加,可以派相关人员陪同即可。但投行会全程陪同PE,保证他们的所有问题都能被解答。

  3.投资意向书—目标是获得至少两到三家PE的投资意向书(TermSheet)。投资意向书是PE向企业发出的一份初步的投资意向合同。这份合同会定义公司估值和一些条款(包括出让多少股份、股份类型,以及完成最终交易的日程表等等)。

  4.最好的情况是,获得若干投资意向书,形成相当于拍卖形式的竞价,以期为企业获得最好的价格。

  5.投行会和老板共同与私募股权投资基金谈判,帮助老板获得最好的价格和条款。

  6.由老板决定接受哪个私募股权投资基金的投资,并签订投资意向书。

  第三阶段包括六个步骤

  1.尽职调查开始。投资银行将协调组织这整个过程,并且保证公司的律师、审计师和PE的律师、审计师等相关人员紧密顺利的合作。

  2.尽职调查包含三个方面:

  a.财务方面—由PE聘请并支付费用的会计师事务所完成。他们对企业的历史财务数据进行分析。

  b.法律方面—由PE聘请并支付费用的律师事务所完成。他们对企业的法律文件,注册文件,许可证及营业执照进行核实。

  c.经营方面—由PE方的人员完成。他们对企业的经营,战略和未来商业计划进行分析。

  3.在向PE以及他们聘请的法律和财务顾问发出这些尽职调查资料前,需要认真检查,以确认上述资料的准确性及充分反映企业的积极信息。

  4.PE对企业的尽职调查过程中,投资银行通常会进行日常监督和管理,以确保尽职调查的顺利进行和来自PE及企业老板的所有疑问都被解答。

  5.最终合同—尽职调查结束后,PE将会发给我们最终投资合同。这份合同超过200页,非常详细。投资银行会和企业老板一起与PE谈判并签署协议。这是一个强度非常高的谈判过程。

  6.签署最终合同,资金在15个工作日到公司帐户上。在投资后,私募股权投资基金会向企业要求至少一个董事的席位。但是,老板在董事会会有过半数的董事席位。通常,董事会会议一年四次。在投资后,私募股权投资基金会要经过审计的企业年度财务报告。
回复时间:2015/07/28
陈先生
私募股权投资基金定义:指以非公开发行方式募集设立的从事股权投资的集合投资形式。其判断依据是资金募集方式、设立目的、基金资产的管理方式。现阶段情况下,私募股权基金仍然为主要方式。私募股权融资方式的优势及运行模式简介

  私募股权融资方式的优势

  1、私募股权融资方式的优势解读:发行上的相对灵活、主动;不针对融资对象设定固定门槛;融资间接成本相对较低;有限合伙形式所具有固有的优势。

  2、私募股权投资基金两种组织形式的比较:公司制设立依据是《中华人民共和国公司法》和《创业投资企业管理暂行办法》,管理模式是同股同权、所有者、经营者相分离。有限合伙制设立依据是《中华人民共和国合伙企业法》,管理模式是普通合伙人负责经营,有限合伙人负责缴付出资。

  私募股权融资的基本流程:

  分为四个阶段:融、投、管、退。实现收益—市场调查—基金设立—论证、调查你投资项目—谈判、签署、交割—目标项目创造价值—退出—实现收益。

  私募股权融资的法规体系及基本的管理制度

  1、法律及法规类:《中华人民共和国公司法》、《中华人名共和国合伙企业法》、《中华人民共和国合伙企业登记管理办法》等,主要是对于私募股权融资的组织形式提供法律依据。私募股权投资基金的运行和管理主要是采用部门规章等组织形式。

  2、其主要管理制度:合伙投资这制度;管理人、基金宽口径登记备案制度;非法集资防范制度;信息披露制度。
回复时间:2015/08/01
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一是基金管理人如何对潜在的被投资企业进行评估; 二是基金管理人如何控制投资过程中的委托人-代理人风险; 三是私募股权基金公司如何和被投资企业设计交易结构; 四是私募股权基金投资成功后如何退出,退出又涉及到退出模式、退出程度和退出时机的选择。
  一、私募股权融资流程的怎么样的?   二、私募股权融资计划书的制作与内容   正文:   一、私募股权融资流程   私募股权融资是指通过私募形式对具有融资意向的非上市企业进行权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或者管理层回购等方式,出售持股获利。   (一)基本投资准则   1、 市场评估   一个成功的企业必须有一个好的商业模式、产品或者服务。...
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