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专家解答
陈女士陈女士

Deal flow(交易流程)是怎样的?

我在看一些PE/VC的case时,对于deal flow的描述是:需要有深刻的洞察力和独到的见解。那么请问这个行业中的各位,你们所理解的deal flow是什么样子的?
回答:(1) 浏览:(1082) 提问时间:2012/09/20
王先生
这题实在回答起来没有底气,因为deal flow一直是我自认为最大的短板,也是从事投资后花主要精力来弥补的。
我的前任老板给我讲解投资的主要工作一共分为三大块:deal flow,deal judgment,deal management,我的现任老板总结得更简洁:看得见,看得懂,投得进,帮得上。
按照我目前的理解,deal flow的洞察力主要在于能否发现别人没有发现的优秀企业,别人没有看到的潜在方向。但是,这和投资所处的阶段有很大关系,天使和PE的deal flow就有很大不同,越是偏向后期,财务方面的比重就越大,模式方米的比重就越小,发现处女地的难度也就越大。举个不恰当的例子,天使的deal flow更有B2C的味道,PE的更具B2B的特点。
天使阶段的deal flow有几种主要的做法:
1 频繁出手,给人异常活跃的感觉
2 高调PR,让投资者主动想到
3 业内推荐,依靠的是长期的口碑
4 创业者集散地蹲点
5 通过孵化器/高校撒网
6 已有的创业投资网站
除此之外,密切关注国内外动态,不放过每一个原创和山寨几乎是所有天使都在做的,大家智商都差不多,就看谁更勤奋了。
PE阶段的deal flow我没从事过,只道听途说过,10年开始全民PE,主要是人民币PE,瞄准的也是A股,创业板之类的国内板块上市,拼得是谁能找到每个省每个地区有哪些有上市计划的企业,有哪些当地发审委重点培养的企业,这些需要渠道,也需要关系,我听过的比如介绍人介绍一个这种企业近来,马上就有几十万的介绍费;也听过有些国内这两年风头正劲的PE把办事处开遍了全国各地,追求的就是一个签单速度;还听过有的PE直接用一些手段从发审委的办公桌上拿到重点培养列表⋯⋯(这些都是道听途说)
在人民币PE的资金量远大于需求量,市场上飘着这么多钱的时候,对许多PE来说,deal judgment远没有deal flow重要,关于一些思考方法,知识结构,行业经验什么的,用来判断项目的靠谱程度的,我觉得应该都算为deal judgment的部分。
如果是瞄准海外上市的目标公司,通常前几轮已经有其他的风投进入了,这时确实需要比较强的判断力,既然大家都看得见,拼得就不是一个眼尖手快了,但是也有很大关系受到和市场上主流的VC或者FA关系如何的影响,别人是否会主动把项目推荐给你,就像雷蒙王说的,需要积累,需要口碑。
任何行业的过度繁荣必然会回归理性,PE也是如此,考验专业能力的时代应该会到来,风投是可以做一辈子的事业,慢慢积累,一起加油吧
回复时间:2012/09/20
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