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专家解答
李先生李先生

可转换债券融资有何风险?如何防范?

可转换债券融资有何风险?如何防范?
回答:(1) 浏览:(475) 提问时间:2014/11/11
朱先生
可转换债券的风险构成
1.发行风险
相对于其他融资手段来讲,可转换债券具有很好的安全性与收益性,并且凭借此优势吸引到较多的投资者,然而当发行条款无法吸引投资者,或者公司自身经营管理状况陷入困境时,可转换债券反而会加重发行风险。
2.回售风险
我国发行的可转债的转换价格是以公布募集说明书前30个交易日的股票价格为基础,并高出一定的比例,而募集说明书公布前的转债正股价格已经较高,如果在转债存续期内股市下跌幅度较大,如股价低于转换价格,投资者选择转股将出现亏损,一般不会选择转股,甚至如果股价继续下跌,使得回售条件触及,引起回售风险。
3.信用风险
可转换债券单凭信用便可发行,没有担保,没有追索权,信用等级较低。当发行可转换债券后,公司很可能因为某些不可控因素而难以兑现某些承诺,并造成风险发生。
4.偿还风险
现在我国不少上市公司将可转换债券发行规模定得很大,主观上希望投资人按期转股的意思表示很明显,没有还本付息的打算,几乎所有发行可转换债券的公司都把可转换债券看作是股权融资的替代品,而对到期偿还债务不会作太多的准备。
5.财务风险
当发生可转换债券转换失败、债券回售和赎回等情况时,发行公司不得不支付大量的现金。而在公司通过可转换债券融资以后,企业资本结构也将有所调整,从而使负债比率加大,公司也将在各期承担起一笔固定的利息费用。
6.利率风险
资本市场风险是利率风险的另一种称谓,当发行可转换债券筹得的资金无法很快地、充分地投入到企业生产经营活动中时,公司当期可转换债券的发行将很可能导致其在未来市场利率降低后会以较低资本成本再筹资的机会的丧失,此种丧失的机会便是所谓的市场风险。
可转换债券融资风险的防范:
1.实施融资风险的事前控制
在运用可转换债券融资之前,公司便要进行充分的调查分析和全盘的考量,要对各种影响因素进行综合分析和整体规划,特别是将要遇到的宏观性外部环境以及公司内部的具体状况,更要实施良好的研究和控制。
2.实施融资风险的事中控制
针对可转换债券融资风险所进行的事中控制,主要在于不断提高公司的经营业绩,从而有效强化企业的抵抗风险能力。
3.实施融资风险的事后控制
针对可转换债券融资风险的事后控制在于,评价公司治理状况及其资本结构的合理程度,从而对公司财务状况和非财务状况进行分析和研究,积极建立完善的风险管理体系,更好地应对各类风险的发生。
回复时间:2014/11/11
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可转换债券作为一种可转换证券,是发行人依照法定程序发行的,赋予其持有人在规定时间内按照约定条件将其转换为确定数量股票(绝大多数情况下是发行公司的普通股票)权利的公司债券。可转换债券作为一种混合性衍生金融工具,具有债权和股权双重特性,其筹资和避险的双重功能,受到了投资者的广泛欢迎,成为金融市场不可缺少的重要组成部分。
可转换债券筹资的优点: ①筹资成本较低 可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处,故而其利率低于同一条件下的不可转换债券(或普通债券)的利率,降低了公司的筹资成本;此外,在可转换债券转换为普通股时,公司无须另外支付筹资费用,又节约了股票的筹资成本。 ②便于筹集资金 可转换债券一方面可以使投资者获得固定利息;另一方面又向其提供了进行债权投资或股权投资的选择权,对投资者具有一定的吸引力...
可转换债券融资是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债券和股票的特征。  可转换债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果...
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