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5种投融资方式比较

2014年02月17日13:53|收藏 |
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近年来,文化产业在国家政策的积极引导和文化体制改革的大力推动下,得到了迅速的发展。文化产业在国民经济中扮演着越来越重要的角色。文化部也将大力推进金融扶持文化产业工作,不断完善文化产业中的金融体制机制,促进投融资方式多元化。文化旅游作为文化产业中的一个重要组成部分,对其的投融资方式也越来越丰富。

旅游业投资是指在一定时期内,根据旅游业或旅游区发展的需要将一定数量的资金投入到其发展项目之中,以获取比其投入资金数量更大的产出。目前,我国旅游企业可以运用的投融资方式有成立旅游股份有限公司、建立旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。

下面分两部分来分析我国旅游产业中的五种投融资方式及其在各省市中的运用,第一部分分别介绍五种投融资方式,并且用SWOT法着重分析PPP融资方式,将BOT方式和PPP方式进行对比;第二部分用SWOT法对我国旅游产业中四种投融资方式在各省市中的运用进行探析。

一、我国旅游企业现行的五种投融资方式有:

(一)成立旅游股份有限公司,上市筹集资金

股份有限公司指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票(或股权证)筹集资本,公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。旅游企业可采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式,逐步走上股份制企业经营的道路,进一步促进旅游业的快速发展。

(二)产业投资基金

产业投资基金是以个别产业为为投资对象,追求长期收益为投资目标,不仅有为产业融通资金的目的,还有扶助该产业发展的目的。在实际应用中,多见于基础设施建设。如果能将产业投资基金应用于旅游业,不仅可以充分吸收社会闲散资金,还有利于分散银行风险,为投资者开辟新的投资渠道。产业基金已成为国外金融体系的核心市场经济发达的国家已形成“大基金,小银行”的格局。到该方式是近年来我国各省市旅游业运用的较普遍的投融资方式,目前为止,国家发改委一共批了三批共十支产业投资基金。此外还有中比产业投资基金、一些经地方政府批准的产业投资基金等。

(三)旅游资产证券化(ABS)

旅游资产证券化是指旅游企业单位或金融机构将其能产生现金收益的旅游资产加以组合,然后发行成证券出售给有兴趣的投资人。借此过程,旅游企业单位或金融机构可向投资人筹措资金。它不分散企业控制权,而且相对债权融资又不会给旅游企业造成固定的负担,是一种非常高效的融资方式,特别是在旅游项目的前期投资资金不足时。资产证券化有利于扩大旅游项目融资规模,增强融资吸引力。

旅游业受到国家政治、气候、季节等多方面因素的影响,旅游景区企业的信用等级不会太高,而旅游业的资源优势独一无二,具有垄断性,通过ABS使旅游企业可以扬长避短,提高信用等级。

(四)BOT(Build.Operate.Transfer)融资

BOT,是项目融资的典型模式,即建设—经营—转让,是指政府通过契约授予私营企业(包括外国企业)以一定期限的特许专营权,许可其融资建设和经营特定的公用基础设施,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取利润;特许权期限届满时,该基础设施无偿移交给政府。

BOT融资的实质,是将国家的基础产业项目建设和经营管理民营化,这样,可以把私营企业的经营机制引入基础设施建设中,提高基础设施项目建设和经营效率,减少项目对政府财政预算的影响,使政府能在自有资金不足的情况下仍能上马一些基建项目。BOT项目具有独特的定位优势、资源优势以及市场竞争地位,这种优势确保了投资者获得稳定的市场份额和资金回报率。

(五)PPP(Private Public Partnership)融资

PPP融资是政府和私人合作的一种融资方式。该融资模式既不同于单独的政府融资,也不同于单独的民间融资,它是一个完整的项 目融资概念,政府、赢利性企业、非赢利性企业基于某个项目而形成相互合作的关系。政府在引导旅游产业发展方向的同时,可以从民间筹集资金。级减轻了政府的财政负担,又保证了旅游产业的健康发展。

PPP融资方式可以并且已经在我国旅游产业中得到广泛运用,并且将扩大影响范围,下面以其自身在旅游业基础设施建设项目中的可行性来分析。

S(strength)优势:

1、由于各方的合作始于项目的确认和可行性研究阶段,因而在论证阶段就能共同商讨项目建设过程中应采用的技术方案和项目生命周期中的风险分配问题,有利于私人企业的先进技术和有效率的管理经

验的引入。从而提高了项目的运行效率和服务质量。

2、项目的风险由政府部门和私人企业共同承担,形成战略联盟,减少私人企业的投资风险,二者可以取长补短,充分发挥各自的优势,使风险合理分配。

3、由于引入私人企业,因而可以增加项目资本金数量,弥补财政资源的不足,使原本缺乏资金项目得以实行;同时,私人企业会严格管理资金使用,提高资金利用率,缩短项目建设周期、降低项目成本及资产负债率。

4、政府可以给予私人企业相应的扶持及优惠政策,同时可以通过对用户收费收回成本。

5、潜在的私人企业之间存在的竞争可以降低项目的成本同时提高投资效率。

W(weakness)劣势:

1、能够使用PPP模式的项目要求对私人企业的加入不存在法规限制,并要求私人企业具有良好的资信及融资能力。

2、项目的最终所有权不属于私人企业,可能导致项目后期的掠夺式经营,公共部门将承担一定的政治金融风险。

3、对政府部门的监管人员安排、措施制定和执行力度的要求很高。

4、要求有设计合理的风险分担结构,要充分考虑项目参与各方的获利情况,因而设定合理的回报率十分重要。同时政府在合作中要有一定的责任,因而增加了政府的风险负担。

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标签:融资 投资者 基金 

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