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盐城风险投资公司的组织结构

2015年07月28日11:11|收藏 |

当前,盐城正处于经济社会发展的重要机遇期和战略转型期。大力发展高新技术产业,打造"天堂硅谷"。加快发展创业风险投资业,进一步强化对高新技术产业发展的支撑功能和助推作用,对于促进盐城高新技术产业持续快速发展,努力实现在全省乃至全国率先进入以高新技术产业为主导的后工业时代的目标具有重要意义。

风险投资企业的组织结构

风险投资公司组织结构的最重要内容是其所有权类型。基本上来讲,有两种所有权类型,一种是独立风险投资企业,其资金来源是机构投资者和高财富净值的个人。另一种是"圈养型风险投资"(Captive VCs),其资金来自母公司的股东和/或管理层,该类型风险投资有着不同的所有权结构,由此带来不同的投资和战略方向。

圈养型风险投资按照设立主体有三种:企业、银行和政府。企业进行风险投资,或者直接从资产负债表出发成立风投部门,或者通过全资附属公司来进行,比如"英特尔投资"(Intel Capital)。"英特尔投资"在中国的投资始于1998年,第一期"英特尔投资 - 中国技术基金"2亿美元已经全部投出,第二期5亿美元已经设立。在中国的重点投资领域包括:数字家庭、数字企业、移动通信、互联网基础设施、互联网应用,宽带传输、半导体设计,软硬件开发和解决方案等。在中国的投资企业包括:金山软件、软通科技、芯原股份、唯晶科技、东软集团,凌讯科技、万视网讯、上海文广新闻传媒集团,凤凰新媒体等。

银行也可以通过类似的架构进行风险投资,比如花旗集团的"花旗风险资本国际"(Citi Venture Capital International)。其成立于2001年,专注于新兴市场,包括:大中华区(中国大陆、香港和台湾)、印度、新兴欧洲市场(中欧、东欧、俄国、巴尔干和波罗的海国家)。在中国的投资包括中科智等。

另外,政府也可以通过开发银行来设立和运营风险投资,比如加拿大商业开发银行(Business Development Bank of Canada)。该银行系加拿大联邦政府全资拥有,主要职能包括:为盐城中小企业提供融资风险投资和咨询服务。2011年,加拿大商业开发银行风险投资被加拿大风险投资协会评选为"年度交易奖"。另外,政府也可以通过间接渠道提供风险投资,比如澳大利亚的"创新投资基金计划"(Innovation Investment Fund program)。其最近的第3期创新投资基金总额达1亿澳元,其投资管理人包括:Carnegie Venture Capital Pty Ltd, GBS Venture Partners Pty Ltd 和 Innovation Capital Associates Pty Ltd。

尽管各种类型的风险投资在市场上都占据一定份额,在美国以外,圈养型风险投资占据相当大的比例。

有研究在分析企业风投理论时加入了产品市场的竞争因素。在研发竞赛中,现有企业可以选择在内部进行,或者通过企业风投投资外部企业来进行。内部开发如果成功则可以获得全部创新利润,但外部开发模式对企业家提供更多激励,成功的可能性更大。基本结论是:如果该行业研发竞争非常激烈,研发速度要求非常高,企业风投模式比较有吸引力。该理论可以解释信息技术行业的企业风投,比如"英特尔风投"等。

银行风险投资关于企业风投的研究很多,但关于银行风投的研究却很少。研究企业风投的挑战在于较难以区分企业风投投资企业和企业风投的母公司业务之间是替代还是互相竞争,但对于银行风投来说并没有这个问题,因为银行风投投资企业和银行本身并无竞争关系。

政府支持的风险投资

有相当一部分风投企业从政府获得资金

政府支持风险投资的手段相当多元,比如:可以给风投企业税收优惠、私人风投企业投资后政府会提供配套投资、政府直接设立风投企业等。政府如何对这些风投投资决策施加影响并不清楚,但很可能根据具体项目的不同而不同。但可以猜测,政府支持的风投可能同时有财务目标和非财务目标,比如:要求限于投资于本地、创造就业岗位、支持本地技术开发区的发展、集中于特定的行业等。

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