服务热线:400-858-9000 咨询/投诉热线:18658148790
国内专业的一站式创业服务平台
 
首页> 投融学院> 投融百科> 金融理论> 成本收益决定论

成本收益决定论

2012年09月19日14:13|收藏 |
|下载:7|立即下载

成本收益决定论[1]

  成本收益决定论认为,一个开放经济国家选择何种特定的汇率制度,取决于实行这一制度所产生的经济利益与成本的比较。

 

成本收益决定论的基本思想[2]

  其基本思想是:一个国家选择何种特定的汇率制度取决于实行这一制度所产生的经济收益与成本的比较。如果采用固定汇率制所带来的经济利益超过其成本,该国应选择固定汇率制,否则,需实行浮动汇率制。

 

成本收益决定论的主要观点[1]

  关于浮动汇率制的收益方面的分析比较著名的有弗里德曼(Friedman1953)和约翰逊(Johnson1969)。他们认为实现浮动的汇率制至少能获得以下两个方面的收益:一是浮动的汇率能提供更有效的国际调节体系,并因此能支持贸易更加自由的世界。二是能够以自由的货币政策和财政政策实现国内目标。克鲁格曼和奥伯斯法尔德(Kru~nanObsetfeld1997)则将支持浮动的汇率制的观点总结为3条:一是货币政策的自主性。如果各国中央银行不再为固定汇率而被迫干预货币市场,各国政府就能够运用货币政策来达到国家内部和外部的平衡,并且各国不再会因为本国外部的因素导致本国出现通货膨胀或通货紧缩。二是对称性。在浮动汇率制下,布雷顿森林体系所固有的不对称性消失了,美国不再能够决定世界货币状况。同时,美国也有与其他国家一样的机会来影响本国货币对外国货币的汇率。三是汇率具有自动稳定器的功能。在世界总需求不断变化的情况下,即使没有一个有效的货币政策,由市场决定的汇率的迅速调整也能帮助各国保持内部和外部的平衡。关于浮动汇率制成本的分析较著名的有纳克斯(Nurkse1944)的观点,认为浮动汇率等同子波动的,不稳定的汇率,是干扰和不稳定的根源,而不是有效的调节机制。著名经济学家多恩布什(Dombusch1976)进一步分析了浮动汇率的不稳定性。他观察到了实际商品市场调整缓慢,而金融市场调整速度非常之快这一事实,通过建立一个具有凯恩斯传统的强调商品价格粘性特征的汇率动态模型,分析了汇率调整的动态过程和原因,认为由于商品市场上的价格刚性和金融市场上价格的灵敏性,可能会导致汇率的过度调整(overshooting)或称汇率超调。所谓汇率超凋,是指当货币供应增加寸,虽然从长期看这种货币会贬值,但是,首先在短期内发生大幅度的贬值,此后缓慢地向长期均衡汇率上升的现象。汇率超调导致汇率的易变性,并进而导致不稳定的投机行为和货币市场的动荡。这种动荡和不稳定反过来又可能对各国的内部和外部平衡产生消极影响。而且,浮动汇率使国际相对价格变得更加无法预测,从而对国际贸易和国际合作产生不利影响。此外,由于浮动汇率增加了经济中的不确定性,这种不确定性会给宏观经济产生巨大的影响。从而使得各中央银行不得不对外汇市场进行大量干预,而并没有给予宏观经济政策更大的自主权。

三重保障
今日已有0人投递合作需求

金额

输入手机号码

立即申请

扫一扫,加关注
×