,您好,欢迎光临投融界! [退出]
欢迎来到投融界[登录][免费注册]

投融百科商业计划书案例分析研究指导合同范本协议法律法规投资机构投资人专家解答

首页> 投融学院> 研究指导> 怎么解读真格基金推出的一页 Termsheet?

怎么解读真格基金推出的一页 Termsheet?

2015年11月03日18:07|收藏 |

真格基金早期投资人顾旻曼解讯真格基金推出的一页 Termsheet。

介绍一下一般的投资流程:访谈项目并决策-签订Term Sheet -DD-签订正式投资协议-打款一般来说,Term Sheet之所以重要,一方面是因为这等于一个投资承诺,另外,Term Sheet的条款是之后正式协议的框架版本,所以重要的信息比如价格、投资人权益、创业者权益等,会在这个框架里界定清楚。

真格把Term Sheet缩减到一页纸,想要传达给创业者的信息是:我们要给创业者最大程度的自由,不会利用初创时期的困难为自身谋取尽可能多的利益,相比于让公司尽快跑起来,这些繁琐的权利根本不重要!

确实很多创业者在第一次创业的时候,很难对Term Sheet里的条款有深刻的理解。但是至少繁简是最简单的判断维度,一份10页的各种合理不合理条款堆积的Term,和一份一页纸,只有少数几个条款的Term,至少能大幅降低选择和理解的难度。何况,如果连Term的条款都要锱铢必较,怎么可能期待正式投资协议上大幅让步呢?

所以现在有朋友拿外部投资想找我咨询怎么谈Term的时候,我会甩给他真格的一页纸

TS:你直接用这个作为基准,这上面的条款都是投资人保护自己的最后稻草就不要期待删掉了;没有出现的条款和不同的数字,都是可以去谈的部分。

说到这里放一下图:

一页 Termsheet条款

一页 Termsheet签字页

处女座朋友要说“这是两页纸”,因为一页是条款,一页是签字页:)

我们放弃的条款呢?

以下引用自我们微信发布的简单解释:

“首先,此次新修改的重中之重就是去掉了优先清算权!有懂行的朋友要问了:神马?你说的难道就是投资人超级看重的那个,在公司清算或被收购时要优先收回成本甚至参与剩余财产分配的优先清算权吗?这可是投资人回本保底的重要权利啊,放弃的话岂不是可能血本无归?!

在此真格君向你肯定地点点头:这-是-真-的。可还记得真格基金的口号是什么?徐小平老师在Chuang大会上喊出“真格基金,信则灵!”是的,我们看好的团队都已经把全部身家压上了,我们为什么不能和创业者站在一起,共同进退呢?

王强老师曾说:“我跟徐小平建立真格基金,要把自己的身段压到创业者的脚下……能够在你泰山压顶的时候,让你踩着我们,帮你渡过难关”。

真格基金专注于投资好的创业项目,我们追求的是和创业者的共赢,而非在意项目失败时能否挥一挥衣袖,抽身而出。

其次,新版一页纸Termsheet此次特别强调了优先投资权,即如果创始人未来打算转型从事新项目的话,真格愿意在同等条件下优先投资创始人的新项目。我们深知初创企业的各种不确定性,创始人需要不断试错甚至转型,因而相对于企业本身而言,我们更注重对创业者自身的考量。

投“人”而不是投“公司”,这也是真格基金一直以来的核心投资观,我们看重的是好团队所带来的无限可能,真格愿意陪你不断试错,不断成长,这种信任已经陪伴了一大批杰出项目的诞生。

走了弯路不可怕,重头再来,真格挺你!

除此之外,新版Termsheet将一如既往地放弃赎回权、强制随售权、反稀释保护以及其他详尽的保护性规定。


”总结:

1. 真格基金的一页纸Term Sheet,是所有机构投资人当中最简单的。所以如果你完全不懂Term Sheet,但是要拿融资,这个是你能拿到的最简单的。

2. 真格基金的正式投资协议,是基于Term Sheet的框架基础签订的,框架里没有的权利条款,在正式协议中也不会出现。所以对创业者的保护是一贯的,真的就是这样来签,而不是拿Term出来作秀。

------------

看了其他几个回答,除了从法律专业角度更细致解读之外,主要就是指出条款也只是判断基金好坏的一个维度而非全部。关于这一点,我非常认同。各家基金有自己的优势和打法,这样简洁的条款也未必适合所有阶段的基金来使用,投资人也有权力保障自己的利益和资金安全。

另一个质疑在于“Term Sheet”不等于最后的正式投资协议。这一点我在回答中也注明了投资的一般流程和Term的意义。在这里再次补充和强调一点:真格基金的正式投资协议,是基于Term Sheet的框架基础签订的,框架里没有的权利条款,在正式协议中也不会出现。相信专业的投资人都会这样做,信守自己的承诺。这也是一个很好的方式来判断你选择的投资人是不是值得合作,毕竟相互信任是很重要的指标。

其实真格是行业里第一家公开发布一页纸Term Sheet的基金,一页纸Term已经使用了一年多了,只是我们没有在所有渠道大力宣传。也感谢提这个问题的朋友,给我们一个机会在知乎上回答(虽然隔了这么久才看到)。我们以后也要在知乎上多活跃,希望能帮助更多的创业者朋友。

编辑推荐 更多
热门排行榜 24小时 一周
热门标签

30多万投资人手持5万亿在等你

融资金额
手机号码
输入计算结果 验证码

请输入真实信息,以便资金方第一时间联系

今日已有0人投递融资需求

融资金额

输入手机号码

免费投递

扫一扫,加关注
×