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BBC汇率制度

2013年08月21日18:19|收藏 |

BBC汇率制度(即盯住一篮子货币汇率制、区间浮动汇率制和爬行盯住汇率制合成的复合汇率制度)

BBC汇率制度简介

国际上所谓的“BBC”型(“篮子、区间和爬行”“Basket,Band and Crawl”)有管理的浮动汇率制度。“BBC”型的有管理的浮动汇率制度也可以被称为爬行区间汇率制度,作为一种弹性的中间汇率制度,兼有盯住汇率制度的稳定性和浮动汇率制度的灵活性、防冲击性,是一种国际上许多学者都推荐发展中国家采用的新型汇率管理准则。

威廉森(Williamson)分别于1965年和1985年提出了爬行盯住和汇率目标区理论。其一,克鲁格曼(Paul Krugman)、多恩布什(Rudiger Dornbusch)和帕克(Park)进一步发展了这两个理论。东南亚危机过后,有的学者提出了爬行带以取代爬行盯住和汇率目标区,之后,多恩布什和帕克又将爬行盯住、目标区和爬行带统称为“BBC制度”,第一个B指一篮子(basket)、第二个B指(band)区间,C指爬行(crawling)。

BBC制度是由以下三种汇率制度,即一篮子货币盯住汇率制、爬行盯住汇率制和限幅浮动汇率制组合而成的复合汇率制度。一篮子货币盯住汇率制用于确定中心汇率,其作用是保持有效汇率的稳定。盯住一篮子货币可防止主要国际货币之间汇率变化引起的负面影响。爬行汇率制的作用是调整物价变化对实际汇率的影响。通常影响一国竞争力的主要因素是实际汇率的变化,而这一变化又受国内外物价变动的影响。当本国物价上升快于国外物价时,相对物价的变化将引起本币实际汇率高估,为了阻止这一趋势,本币需要贬值,其结果名义汇率脱离水平运动并形成爬行走势。以上两种汇率机制的配套使用可保持实际有效汇率的稳定。而限幅浮动汇率制为汇率变动提供了一定的空间。其作用是汇率的适度变化可为金融政策的实施提供一个空间。

BBC制度的比较研究

威廉姆森(2000)从防范危机的角度出发,对角点汇率制度和中间汇率制度进行了研究,结果表明角点汇率制度同样难以避免危机形成,而中间汇率制度中,参照汇率,监控汇率带和BBC制度比较,认为参照汇率最不易受到冲击影响,但可能汇率失调,因为当局只设一个参照均衡汇率,却没有义务捍卫它。

BBC制度易受冲击影响,但是政府干预可能是保持在汇率带内。监控汇率则具有两者优点,当局没有义务捍卫汇率带,但是政府干预可能汇率保持在汇率带内;监控汇率则具有两者优点,当局没有义务捍卫汇率带,但是同时却暗含着一种假定行为来防止汇率制度偏离均衡。

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